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被软银追捧的WeWork估值腰斩,IPO之路能否顺畅?
2019-08-09 22:37:32

钛媒体注:本周一,据《晚点LatePost》报导,在其获取的一份暗里一级商场股票买卖文件中,美国众创空间草创公司WeWork估值腰斩,从此前媒体发表的470亿美元被降到231亿美元。

报导中也标明,据美信金融美国合伙人Sunnie Li介绍,上市前生意老股归于正常现象,是暗里提早退出的一种方法,卖家标价不代表公司情绪,也不代表上市定价。可是估值腰斩确实印证了此前业界对WeWork估值的质疑。

WeWork开创人 Adam Neumann(本文中文译为“诺依曼”)于本年4月在一份声明中泄漏,WeWork已于上一年12月向美国证监会(SEC)递交了招股书,其时有相关人士表明,WeWork的IPO估计将成为仅次Uber之后最大的一个。之所以会作出这样的判别,在于WeWork自建立以来曾进行了多轮融资。

2016年3月,在联想控股和弘毅本钱牵头的一次融资中,WeWork的估值现已到达了160亿美元;2017年,软银宣告最多注资40亿美元,WeWork估值超200亿美元;2018年7月,WeWork宣告我国WeWork取得由挚信本钱、淡马锡控股、软银集团、软银愿景基金及弘毅出资领投的合计五亿美元B轮融资;本年1月,软银再次对WeWork增资60亿美元,这项出资包含软银2018年40亿美元资金的许诺(10亿美元的可兑换收据和30亿美元的认股权证)。

至此,WeWork的估值现已高达470亿美元。

被质疑的470亿美元估值

腾讯财经报导,专家对WeWork估值的质疑首要是由于公司不断添加的亏本,别的从成绩上、方式上仍是从同类公司的对比上,WeWork的估值也很难有说服力。

揭露数据显现,财报营收来看,WeWork2019年Q1财报显现,公司一季度收入到达7.283亿美元,同比添加113%。但从赢利上,2017年WeWork2亏本到达了9.33亿美元,2018年亏本为19.3亿美元,同比扩展了106%,2019年Q1 WeWork的净亏本额收窄至2.64亿美元。截止到现在为止,累计亏本到达19亿美元。

至于WeWork的运营方式,它的主营事务是同享作业,基本方式是公司首要长租商业地产,然后再以短租的方式租借给草创公司,赚取长租和短租之间的价差。本年二月,WeWork宣告品牌更名为“The We Company”,将树立WeWork、WeLive和WeGrow三条不同的事务线,扩展WeWork现在在以下范畴的尽力。

据了解,从2018年开端,WeWork就进行了多元化的事务测验,例如推出WeLive品牌,预备进军住所租借商场;别的,WeWork也推出了全球房地产收买与办理渠道ARK,该渠道将专心于全球门户城市和高添加二级商场的房地产财物收买、开发与办理,这一渠道发动的资金规划为29亿美元。一边是同享作业赢利疲软,一边是不断加码的事务拓宽,这或许正是WeWork亏本的原因地址。

WeWork开创人和CEO诺依曼的一些做法,也让出资人对WeWork持怀疑情绪,本年7月诺依曼还堕入了“套现”风闻。依据TechCrunch 7月份的报导,开创人兼CEO诺依曼在IPO之前现已从公司取得了超越7亿美元的资金。2018年诺依曼也曾对外揄扬过他自己出售1亿美元WeWork股票的阅历。

还有材料称,WeWork在曼哈顿开办了一所名为WeGrow的私立小学,并在2016年收买了一家出产冲浪泳池的公司42%的股份(诺依曼非常喜爱冲浪),其还在近两年出资了许多和WeWork主营事务关联性没那么强的公司,引起争议。

别的,诺依曼还被指使用WeWork“牟利”,依据揭露记载和知情人士的说法,自从9年前创建WeWork以来,诺伊曼一直在房地产范畴大举出资,至少花了8000多万美元购买了至少五套住宅,这些房产有的会租给WeWork收取租金。他的其他出资包含商业地产和草创企业的股份,包含一家医用大麻公司。

本年3月,WeWork宣告裁人大约300名职工,约占其职工总数的3%。受裁人影响的部分包含美国WeWork的工程技能团队、产品和用户体会规划部分。裁人的理由是公司在新一轮招聘方案之前的调整。而本年WeWork又宣告方案添加6000名新职工。

频频买买买,并购企业17家

便是在赢利亏本的情况下,WeWork仍然在强撑着拓宽地图,PropTech研习社征引Crunchbase数据,到被软银追捧的WeWork估值腰斩,IPO之路能否顺畅? 2019年8月底,WeWork总共收买了17家企业,自2017年起,WeWork收买脚步显着加速。在这些企业中,有两家是联合作业——裸心社和Spacemob,这是WeWork为了快速进入亚洲商场而采纳的纵向并购战略。其他15家企业则包括修建BIM、营销服务、企业服务、交际、教育等多个范畴,其间大部分被并购企业与空间服务直接相关。

不难看出,这些被并购的企业大多与房地产科技相关,本年8月份,WeWork收买的SpaceIQ便是一家房地产办理及运营渠道。有媒体评论称WeWork注重房地产科技的原因在于其想要补偿单一事务与传统租借方式带来的坏处。

揭露数据显现,2019年头,WeWork已在27个国家100座城市的425个地址具有超越40万名会员。企业客户(具有1,000名职工以上的会员)占公司会员总数的30%以上。46%的企业会员表明WeWork可以赋予其开展进入新商场的自由度和灵活性。到2018年9月,30%的全球财富500强企业正在与WeWork协作。

与软银颇有根由,是棋子仍是真喜爱?

正如上文所述,在WeWork额度约120亿美元的融资中,约104亿美元都源于软银。

钛媒体了解到,软银对WeWork的“喜爱”始于2017 年,其时消息人士泄漏,软银行将完成对 WeWork 的出资,估计买卖总额逾 30 亿美元。软银此次对WeWork的出资将分两次进行,其间初次将投入20亿美元,第二轮估计将出资10亿美元之上。软银或许会把第二轮对WeWork的出资追加至近20亿美元,让该公司对WeWork的出资到达近40亿美元。

同年,外媒报导,WeWork将与软银建立合资公司,进军日本的众创空间商场。新合资企业名为“WeWork日本”(WeWork Japan),WeWork和软银各具有该公司50%的股份。尔后WeWork我国分公司也已建立,软银对WeWork我国、WeWork日本、WeWork Pacific等总计出资14亿美元。此刻,软银占有了WeWork 20%股权,由此软银在WeWork 取得了两个董事座位,软银集团董事唐纳德-费舍尔(Ronald D. Fisher)和软银集团外部董事马克-施瓦茨(Mark Schwartz)参加WeWork董事会。

时刻推进到2018年6月,媒体爆料称,WeWork正在与软银洽谈一轮新的出资,买卖完成后,WeWork的估值会上升到350亿到400亿美元之间,这笔买卖被证实是两边正在商洽傍边的日本软银对WeWork的大都股权收买,规划在 150 至 200 亿美元之间。媒体估测,假如这笔买卖达到的话,WeWork的估值会上升到 350 亿到 400 亿美元之间。

但两边对股权收买的商洽并不顺畅,直到2018年11月,软银以认购股权的方式出资WeWork30亿元,该笔出资也并非来自软银愿景基金,而是直接来自软银集团。与此一起,孙正义欲百亿美元认购WeWork股权遭出资人对立。

外媒称,软银愿景基金的重要出资者们对160亿美元认购WeWork股权持逃避情绪,他们首要忧虑的是在经济低迷时期对WeWork添加出资是否存在潜在危险,也对这家公司的高估值提出了疑问,一起对在经济下滑情况下WeWork的运营方式问题也表明出了忧虑,由于这家同享作业巨子在敏捷拓宽规划的一起,亏本也在进一步扩展。相关剖析人士也表明,WeWork更像是一家传统的写字楼租借公司,并正告称“假如未来作业空间商场需求下降、租金跌落,WeWork或许会堕怜情入10-15年固定租约的泥沼之中”。

钛媒体了解到1000亿软银愿景基金背面最首要的金主来自“沙特阿拉伯公共出资基金”(Saudi Arabia’s Public Investment被软银追捧的WeWork估值腰斩,IPO之路能否顺畅? Fund)以及“穆巴达拉出资公司”(MubadalaInvestment Co.),这两家组织的巨大的注资规划意味着它们关于部分出资项目具有一票否决权,一起也可以在必定程度上约束了孙正义的权力,促进软银对WeWork的大部分股权认购方案落空。

所以,在2019年年头的一笔软银出资WeWork的20亿美元也并非出自软银愿景基金而是来自软银。软银旗下愿景基金担任人拉吉夫米斯拉(Rajeev Misra)曾表明:“或许现在WeWork的估值偏高,但我信任在未来的几年内,WeWork将会生长为一家估值超越1000亿美元的企业。”

孙正义也在一次出资中表明:“WeWork经过技能渠道供给空间所需的完好解决方案,推翻被软银追捧的WeWork估值腰斩,IPO之路能否顺畅?了数万亿美元的工业。WeWork现已历了史无前例的添加,咱们信任,使用Adam的远见和这笔生长本钱,公司将有才能活跃寻求未来巨大的商场时机。”

不得不说,在软银愿景基金出资人的阻遏下,孙正义还可以从软银集团争取到更多资金投被软银追捧的WeWork估值腰斩,IPO之路能否顺畅?向WeWork,他也真称得上是WeWork或许同享作业的“铁杆粉丝”,但言归正传,孙正义毕竟是个商人,有外媒剖析称,孙正义之所以痴迷WeWork,实际上是将它作为了软银布局房地产的一枚棋子。

现在WeWork录用摩根大通担任行将进行的债券发行,最早于下周开端发债作业。WeWork期望经过债券发行筹措50亿至60亿美元,然后谋划着于9月上市。

(钛媒体修改秦聪明收拾,参阅自晚点LatePost、腾讯新闻、PropTech研习社)

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